01
315再敲警钟，保健品乱象未绝
3月15日晚，央视315晚会按时而至，再次把保健品行业拉回公众视线。
首度曝光私域营销界限以造作健康讲座高价诈骗老年东说念主的黑灰产业链，违警商家应用药圈花式将廉价保健品包装成神药，暴利达阛阓价5倍。
这一幕，让无数糟践者想起了七年前的阿谁冬天。
2019年，权健帝国的轰然倒塌，紧接着，无尽极被推上了风口浪尖。
彼时的媒体报说念狂风暴雨。据澎湃新闻报说念，河南许昌的帕金森患者因服用无尽极居品延误治疗，重庆的癫痫患者在倾销员的“指点”下停用抗癫痫药物后暴毙。
里面培训贵寓《见证无尽极——用事实讲话》里，75个“竟然案例”声称当代医学安坐待毙的恶疾竟能被口服液治疗。
一时候，“没病也能吃出病”的标签贴在了这家保健品巨头身上，以致有网民将其与传销划上等号。
无尽极也为此付出了代价。2019年5月，无尽极因造作宣传、违纪直销等坐法动作，被西安干系部门处以590万余元罚金。
风云之后，无尽极采取了千里寂，但并未退场。出动之年发生在2022年，无尽极推出了中枢品牌“养固健”，试图用扶浩气、调阴阳、固压根的中医见识再行讲一个品牌故事。
这一溜型在后疫情时间得到出东说念主预感的收效，免疫更始类居品需求激增，养固健系列成为拉动事迹的引擎。据欧睿外洋调研，2023年养固健增健口服液已登顶宇宙中草药类免疫更始保健品销售额榜首。
到了2025年，这款被包装成"延衰神器"的赋活组合新品上市仅两天，销售额就突破1.5亿元。
而其强筋健骨组合全年销售额更是向上6亿元。
在2026年1月的公共年会上，无尽极CEO俞江林文牍，公司举座事迹已趋稳向好，400多家专卖店升级为“中华养生客厅”，近1.4万名伙伴得到了中医养生指点认证。
这让东说念主不得不念念考一个问题：
为安在监管趋严、丑闻缠身的布景下，无尽极不仅能活下来，还能活得如斯滋补？
02
香港十大富豪里唯独的“异类”
要读懂无尽极，必须先读懂它背后的李锦记。
你去看香港的富豪榜，会发现一个超过兴味兴味的状态。终年霸榜的那十个东说念主里，有七个是搞房地产的，比如李嘉诚、李兆基、郑家纯；还有一个是搞博彩的吕志和，一个是阿里背后的男东说念主蔡崇信。
唯独到一家，是纯正靠卖一瓶瓶酱油和一瓶瓶保健品，挤进了香港顶级富豪俱乐部——李锦记的李氏家眷。
从蚝油到酱油，这家公司早就把厨房经济作念到了极致。但真确让家眷钞票跃迁的，不是调味品，而是无尽极。
李锦记自1888年由李氏家眷创立以来，靠坐褥酱料耗油成为百年企业。
到了李家第四代，作念酱油的李锦记完成了从调味品到保健品的跨界，运转发展中草药健康居品，并始创落发眷此前未曾试过的直销说念路。
这一切的操作家是李锦记健康居品集团主席兼行政总裁、无尽极（中国）董事长李惠森。
这里有一个超过典型的营业升级旅途：
从“高频低毛利”的刚需居品 → 转向“低频高毛利”的健康居品。
调味品再何如卖，本色上如故一个限制生意，利润率有限；但保健品不同，它卖的是“但愿”和安全感，毛利空间弥漫是另一个维度。
尽管无尽极并未公开财报，但参考同业——汤臣倍健等上市公司，毛利率精深在60%-70%之间，部分高端品牌或细分品类毛利率更高，如正品控股2025财年毛利率高达75%，接近高端白酒水平。
为什么卖保健品能这样赢利？中枢原因有三点：
一是原材料老本低，大多数保健品的中枢原材料齐是中草药、维生素、淀粉等，老本不算漂后，即便接纳所谓的“说念地药材”，老本占比一般不向上售价的20%。
二是研发插足低，与医药行业动辄10%以上的研发插足比较，保健品行业的研发插足精深在3%-5%，预想无尽极的研发插足占比也不例外，更多的资金被插足到渠说念开导和品牌宣传上。
三是渠说念溢价高，无尽极接纳“直销+私域”的花式，减去了不少中间要领，且能卖出更高的溢价。
换句话说，无尽极是李锦记在新时间的第二增长弧线。而这条弧线简直莫得天花板。因为调味品的糟践是有限的，但健康慌张是无尽的。
那么问题来了，几年前阿谁杯弓蛇影的工夫，李惠森究竟作念了什么，让这盘毛利率高到惊东说念主的生意，再行转了起来？
若是你去看无尽极这几年的操作，会发现一个超过有兴味的计谋出动。
领先是魂销目断般的品牌切割。2022年，无尽极作念了一个极其斗胆的决定：推出全新中枢品牌——“养固健”。名字听起来很东方，聚焦传统中医表面。
“无尽极”这三个字，在资格了2019年的风云后，天然闻名度极高，但好意思誉度也曾跌到了谷底，以致带有少量负资产的滋味。
与其吃力去洗白一个也曾被臭名化的母品牌，21点游戏官网不如别辟门户，用更高端、更科学、更合适年青东说念主审好意思的子品牌，去相连新的糟践需求。
好比淘宝，昔时流量太杂了，于是搞出了一个天猫。无尽极如故阿谁无尽极，但“养固健”是一个全新的、高端的、只讲中医养生不讲直销致富的“白莲花”。
效力是立竿见影的。2025年，养固健不仅赓续亮相央视、新华网等泰斗平台，以致还登上了《三联生计周刊》、《香港经济日报》这样的主流媒体。
他们运转讲中草药栽培的溯源故事，将400多家门店升级为中华养生客厅，八段锦、考取体型贬责、东方好意思、卯申茶等四合理社群动作随地着花，聚拢了向上50万的用户。
是以，当别东说念主还在直播间里声嘶力竭地喊“家东说念主们”的时候，无尽极也曾运转在线下搞社群化运营了，把门店从单纯的提货点，酿成了你不错去坐坐、聊聊天的社区空间。
这便是李惠森的上流之处。他深知，在流量红利祛除、监管日益严格的今天，靠忽悠会通销那一套也曾走不远了。与其等死，不如转型。
03
搞钱、买地、盖楼，李惠森的真确掂量
凭借着这种“高毛利、稳现款流”的生意，让李惠森积贮了精深钞票，使得他的投资花式，也十分简单胜利
——搞钱、买地、盖楼，到处撒网，活脱脱一个翻版“李嘉诚”。
香港东说念主似乎对买楼买铺有着非同儿戏的合手念，李惠森也不例外，他的买楼之路，早在2009年就也曾运转。
2009年，李锦记健康以约3亿元东说念主民币，购得位于广州市中心营业区珠江新城的无尽极中心，这栋写字楼成为无尽极中国总部的处所地，如今市值也曾翻了数倍。
2010年，李锦记更是出手富饶，以43.475亿元向麦格理购入中国香港维德广场，同庚12月将其更名为“无尽极广场”，成为李锦记家眷在香港的中枢资产之一。
2015年，李锦记健康联袂万科置业（香港）有限公司，以李锦记健康占股90%、万科置业香港占股10%的样子成就结伙公司，斥资57亿元东说念主民币从瑞安房地产有限公司购得上海市黄浦区湖滨路168号，也便是当今的无尽极大厦，这栋位于上海中枢商圈的写字楼，如今估值也曾向上100亿元。
最令东说念主战栗的，是2017年李惠森在英国伦敦的大手笔——以128亿港元（约合东说念主民币112.6亿元）购入伦敦芬乔奇街20号“对讲机”大厦一起股权，这一数字冲破了那时英国单座楼房的价钱记载，彰显了李惠森家眷的浑厚财力。
除此除外，李惠森还在广州白云新城投资45亿元，建造了无尽极广场，这栋建筑成为广州的地标性建筑之一，兼具办公、营业、文化等多种功能，进一步提高了无尽极的品牌形象。
限制目下，李惠森家眷通过无尽极和李锦记，在公共中枢城市领有多栋写字楼和营业地产，房地产资产限制保守预想向上300亿元，成为其钞票的“压舱石”。
许多东说念主狐疑，李惠森为什么酣醉于买楼？
这背后是香港富豪的通用投资逻辑。
保健品行业天然赢利，但也存在一定的行业风险，比如政策监管、公论危急等，而房地产具有褂讪、保值、升值的特色，或然对冲保健品行业的风险，已毕钞票的持重增长。
就像李嘉诚相似，李惠森也深谙“现款流+房地产”的投资之说念——
用保健品生意赚来的“快钱”，布局房地产等“慢资产”，同期已毕短期盈利和恒久保值的双严惩法。
不外，李惠森买楼成瘾，也有一定的隐患。一味将大宗资金插足到房地产界限，漠视了无尽极的居品研发和革命，导致无尽极连年来居品更新速率冉冉，革命深度不及。
近些年天然推出了养固健品牌，但中枢居品依然是几十年前的增健口服液、灵芝皇胶囊，未能打造出能与汤臣倍健等同业抗衡的新爆款。
魔镜瞻念察数据披露，2025年保健品线上销售额已达1537亿元，同比增长15.23%，而无尽极在线上渠说念的进展并不杰出，依然依赖传统的线下经销商汇聚，这也成为其畴昔发展的隐患。
本年是保健品行业的合规元年，亦然无尽极转型的纰谬一年。濒临监管的收紧、竞争的加重和糟践者信任的缺失，无尽极能否解脱隐忧，已毕真确的逆袭？李惠森买楼成瘾，会不会成为无尽极发展的绊脚石？
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