零跑的寄父，出事了？

就在前几天，动作全球第四大车企的 Stellantis 蓦然暴雷，告示金钱减值了 222 亿欧元。

昆玉，欧元！也即是 1800 多亿东说念主民币。

啥办法？打个不恰当的譬如，相配于你在保定放把火，把整个这个词长城给烧了，这谁能遭得住？

于是音讯一出，Stellantis 的股价一霎跳水 25%，从 10 块傍边跌到了 7 块多。

脖子哥是真没思到，本年连蔚来这么的烧钱大户都告示盈利了，Stellantis 这种老牌车企还能亏到姥姥家。。。

那这个 222 亿，到底是奈何给它亏出来的呢？

大伙儿确定会合计，是因为车卖不动了。关联词实践并非如斯。

诚然 Stellantis 照确凿最近出现全球大滑坡，比如在 2025 年上半年，它在好意思国的出货量（批发量）跌了 25%。

但这波减值，完全是 Stellantis 特意而为，本色上即是翻翻烂账，再行诡计估值。账面上幸好哭爹喊娘，现款其实没花若干，在永恒看如故件善事儿。

这就好比，抱着黄金掉进了水里，你都到了溺水的存一火边际，就没必要思入辖下手上有若干金钱，而是飞快扔掉一些黄金浮出水面。

因为在金钱减值之后，它在折旧和摊销资本上就会面子得多，利润也容易触底反弹，致使还有利义不分成了。

是以这种操作，一般在行业隆冬、企业换帅的时辰，是比较常见的。而且之前通用和福特都还是减值完结，Stellantis 也算情理之中。

大伙儿应该知说念，往日几年 Stellantis 发生了剧烈的高层变动，主见全面电动化转型的原 CEO 唐唯实（Carlos Tavares）下野，换上了更保守的新 CEO 安东尼奥 · 菲洛萨（Antonio Filosa）。

安东尼奥 · 菲洛萨

于是一场全面的 " 拨乱归正 " 在车企里面伸开。被 " 清洗 " 的重心，天然即是新动力，这个 222 亿的减值里面，就有 147 亿是因为调度新动力产物洽商导致的。

问题的泉源，即是来自唐唯实的一个大喊：他条款在 2030 年，在欧洲只卖电车，好意思国至少有一半是电车。

恶果到现时，西洋老庶民对电车如故不太伤风，2025 年，欧洲纯电市占率只好 19.5% ，好意思国更只好 7.7% ，Stellantis 如果不息往里干，很可能在这个坑里越陷越深。

之前即是因为激进的电动化转型策略，导致 Stellantis 的产物订价过高，产物线出现断档，在好意思国的销量暴跌，于是唐唯实也在 2024 年辞职。

对此，安东尼奥 · 菲洛萨默示，照实是 Stellantis 误判了全球电动化转型的速率。

是以自后，Stellantis 立地停掉了北好意思地区的插混车型，况兼停产了纯电 Ram 1500 REV ，再行上了两个 V8 发动机。

可以说，在都备的销量眼前，环保这个幌子真无东说念主预防了。。。

而除了这 147 亿之外，还有 21 亿是因为调度纯电的供应链，比如最近 Stellantis 以 100 好意思元的价钱，把合伙电板工场 NextStar Energy 的股份一都转让给 LG ，基本即是一个忍痛割肉的恶果。

临了的 54 亿，21点游戏官网则是相应的裁人、运营调度等等，系数加起来即是 222 亿。是以在短期内，Stellantis 确定要为这波转型出出血。

大伙儿可能合计，这事儿和我们太远，泛泛我们很少买它家的车，但其实，这会深化影响到另一家车企，零跑。

因为在 2023 年 10 月，Stellantis 以 15 亿欧元入股零跑的 20% ，况兼还设立了零跑外洋（Leapmotor International B.V.），帮零跑销售到欧洲。

虽说 15 亿的巨款早就打在零跑账上，就算 Stellantis 现时把股份卖了，也影响不到零跑的财务情状。但零跑的出海洽商，很可能因为 Stellantis 的计策转向，延缓脚步。

因为在这个零跑外洋里面， Stellantis 的份额占到了 49% ，零跑只好 51% 。

具体来说，零跑主如果出技能， Stellantis 出工场和经销商，大伙儿可以把零跑当成民众，Stellantis 当成上汽，反向合伙了属实是。

现时来说，零跑是通过 CKD （全散件拼装）花样，把 T03、C10、B10 等车出口到欧洲，在 2025 年，零跑系数卖了 3 万多台，比拟去年增长跳跃百倍，算是得回相配可以的获利。

但这在很猛进度上，是靠 Stellantis 的 1700 家经销商辘集，以及波兰和西班牙的拼装工场。

如果 Stellantis 自顾不暇，没空帮衬了，又大约后期有彭胀的需求， Stellantis 不肯意不息投钱了，那么零跑在欧洲彭胀的脚步，确定也会受限。

而如果不靠 Stellantis ，零跑又没国法避欧盟关税， " 薄利多销 " 的策略在欧洲就走不下去。是以， Stellantis 有什么风吹草动，零跑照实应该驰念。

另外还有一个风险是，如果 Stellantis 因为缺钱整出点花活，那也可能会连带零跑的声誉受损。因为在欧洲，零跑还是被视为 Stellantis 的一员。

在此之前， " 资本杀手 " 唐唯实就发挥过神技，因为他十分严苛的降本计策，向供应商提议压价 30% 的" 圆寂阻止 "，还裁掉了很多有丰富教养的高档工程师，研发转向外包，恶果导致 Stellantis 在 2024 年出现多半短处车型。

之前唐唯实我方就公开承认过 RAM 1500 的返修率很高。而且，Jeep 和克莱斯勒品牌，也频频出现电子系统故障、电板系统失灵等等，这对集团的口碑有终点恶劣的影响。

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零跑动作一条绳的蚂蚱，在形象上确定也遭重了。

不外从另一个角度看，Stellantis 如果大幅缩减对纯电的投资，可能在畴昔，只可把新动力的重负一都依托在零跑身上。至少对零跑来说，会有一个踏实的配合伙伴，况兼我方还占了很高的语言权。

是以，既来之，则安之。

无论寄父奈何折腾，零跑先把欧洲市集站稳，才是最重要的问题。

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